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界內證是複雜的結構性產品,現時在香港交易所並無類似上市產品可作比較。
投資者可在到期時獲得預定的固定收益, 其最大的潛在回報設有上限。
界內證設有到期日, 上限價及下限價。
在到期日:
如相關資產價格在上限價及下限價之内,界內證結算價 = $ 1
如相關資產價格在上限價及下限價之外,界內證結算價 = $ 0.25
舉例,騰訊控股(700)一百日後到期的界內證下限價為$300,上限價為$400。如果於100日後到期時,騰訊的收市價是$320或$380(界內),投資者可得現金每證$1。如果騰訊的收市價是$280或$420 (界外,), 投資者可得現金每證$0.25。
在到期日之前:
發行人會為界內證提供報價和流通量,界內證價格的升跌主要受以下因素影響。
相關資產的現價 | 界內 | 界外 | ||
較近下限價 | 較近上限價 | 低於下限價 | 高於上限價 | |
相關資產價格↑ | ↑ | ↓ | ↑ | ↓ |
引伸波幅 ↑ | ↓ | ↑ | ||
到期日 ↓ | ↑ | ↓ |
界內證與認股證/牛熊證的區別:
界內證 | 認股證 | 牛熊證 | |
強制收回機制 | 沒有 | 沒有 | 有 |
引伸波幅對價格的影響 | 有影響 | 有影響 | 幾乎不受影響 |
時間值 | 會因相關資產現價處於界內/外而有所不同 | 越接近到期日,時間值的下跌速度相對越快 | 幾乎不受影響 |
到期結算 | 個股界內證:到期日前5個交易日股份平均收市價 | 個股認股證:到期日前5個交易日股份平均收市價 | 個股牛熊證:到期日前1個交易日股份收市價 |
指數界內證/認股證/ 牛熊證:即月期貨到期日的5分鐘平均價(EAS) |